Subskrypcja obligacji

Subskrypcja obligacji- zajmuje się nią bank z grupą subskrypcyjną wraz z bankami i grupą kierowniczą. Subskrypcja polega na zakupie od emitenta obligacji w celu ich odsprzedaży ostatecznym inwestorom. W ten sposób subskrybenci gwarantują emitentowi otrzymanie umownej kwoty bez względu na to, czy i w jakich warunkach będą w stanie uplasować dane obligacje wśród inwestorów. Kupując obligacje po ustalonej cenie subskrybenci angażują w procesie emisji własny kapitał i przyjmują na siebie ryzyko odsprzedaży inwestorom zakupionych papierów po cenie takiej samej lub wyższej od ceny emisyjnej. Banki grupy kierowniczej zawierają odrębna umowę między sobą, która ustala ich wzajemne funkcje i obowiązki oraz umowę z pozostałymi subskrybentami (n. partycypacyjna), ustalając w niej kwotę subskrybowaną przez każdego z subskrybentów (udział w danej emisji). W umowie partycypacyjnej każdy z subskrybentów zobowiązuje się do wykupienia po cenie emisyjnej części obligacji nie sprzedanych inwestorom, ustalonych w proporcji do jego udziałów. Do zadań grupy sprzedającej należy dystrybucja obligacji wśród inwestorów (duża część każdej emisji jest rozprowadzana bezpośrednio przez subskrybentów). Z grupą sprzedającą banki z grupy kierowniczej zawierają umowę sprzedaży obligacji wśród inwestorów. Zobowiązuje ona banki sprzedające do przyjęcia przydziałów obligacji przydzielonych im do sprzedaży i zapłacenia za nie. Formalnie rozpoczęcie emisji następuje w dniu formalnego ogłoszenia emisji.