Ryzyko finansowe - wyjaśnienie

Ryzyko finansowe- dotyczy niepewności otrzymania przyszłych zysków netto, których część przeznacza się na spłacenie odsetek od długów. Ze wzrostem długu w strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa zmienia się zdolność przedsiębiorstwa do jego obsługi i to prowadzi do potrzeby zwiększenia stopy zwrotu z nowych emisji obligacji. W ten sposób wzrost wspierania finansowego powiększa koszt nowego długu kapitałowego przedsiębiorstwa i tym samym koszt długu netto zmienia się wraz ze zmianami stopy zadłużenia przedsiębiorstwa. Koszt akcji zwykłych wzrasta szybciej niż koszt zobowiązań długookresowych na wszystkich poziomach zadłużenia. Maksymalizacja wartości rynkowej przedsiębiorstwa jest równoznaczna z osiągnięciem najniższego średniego ważnego koszt kapitału. Koszt ten możemy wyrazić za pomocą następującej formuły. Ke' = Ke + ( Ke - Ki ) * ( 1 - ta ) * D / E gdzie : Ke'- koszt kapitału własnego przedsiębiorstwa angażującego kapitały obce, Ke - koszt kapitału własnego przedsiębiorstwa bez kapitałów obcych ki- koszt kapitału obcego netto ta- stopa podatku dochodowego, D/E- stopa zadłużenia przedsiębiorstwa. Przedstawione na rys. 9 zależności między stopą zadłużenia firmy, a średnim ważonego kosztem kapitału wskazują, że istnieją trzy główne fazy zmian tego kapitału: -spadku -wartości minimalnej -wzrostu