Formy zabezpieczające przed ryzykiem kursowym

Tradycyjnymi formami zabezpieczającymi przed ryzykiem kursowym są: • Transakcje terminowe (forward), • Operacje swap, • Opcje walutowe, • Operacje futures. Operacje swap w najprostszej wersji polegają na równoczesnym zawarciu transakcji terminowej i kasowej (transakcja wykonywana natychmiast) w identycznej walucie i sumie. Operacje swap mogą występować w różnych wariantach. Transakcje terminowe polegają na zawarciu z bankiem umowy o zakup lub sprzedaż określonej w umowie ilości dewiz w określonym w przyszłości terminie po kursie ustalonym w dniu zawierania umowy. Transakcja ta daje klientowi pełną ochronę przed niekorzystnym dla niego ruchem kursu w przyszłości, ale również nie pozwala na zrealizowanie dodatkowych korzyści, w wypadku korzystnej dla niego zmiany kursu. Możliwość taką stwarzają jedynie opcje walutowe. W odróżnieniu od kontraktu terminowego, od którego odstąpienie po zawarciu umowy nie jest możliwe, opcja walutowa w zamian za płaconą bankowi premię daje jej nabywcy prawo, ale nie obowiązek zakupu lub sprzedaży bankowi określonej w umowie kwoty dewiz w terminie określonym przez bank po kursie ustalonym w momencie zawierania transakcji. Kurs ustalany przez bank zarówno dla kontraktów terminowych jak i opcji walutowych jest uzależniony od odległości terminu realizacji dostawy walut od dnia zawierania transakcji jak też różnic w oprocentowaniu depozytów na rynku polskim i rynku kraju pochodzenia kupowanej lub sprzedawanej waluty. Operacje futures są zawierane na specjalnych giełdach w drodze otwartego przetargu. Biorą w nich udział członkowie danej giełdy, którzy wykonują zlecenia swoich klientów krajowych i zagranicznych. Przedmiotem transakcji futures są kontrakty o standardowej wielkości i w określonej walucie; operacje można więc przeprowadzać tylko kwotą standardowego kontraktu lub jego wielokrotnością. Terminowe rynki futures umożliwiają bankom, które nie chcą ponosić ryzyka kursowego, przerzucenie tego ryzyka na tych, którzy gą gotowi je przejąć. Gwarantem wykonania transakcji futures jest instytucja, w stosunku do której są odpowiedzialni kontrahenci zawierający między sobą konkretną transakcję. Z transakcji futures wynika obowiązek dostarczenia w przyszłości określonej waluty w ustalonym terminie. Działalność polegająca na zawieraniu różnego rodzaju transakcji chroniących przed ryzykiem kursowym nazywana jest „hedging”.